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2026-05-29 07:48:59 新浪新闻
理想汽车发布2026年第一季度财报：一季度累计实现交付量95142辆，同比增长2.5%；整体营收230亿元，季末现金储备943亿元，连续10个季度保持千亿左右的资金规模。核心体现在车辆面对复杂路况的决策能力上，纵向、横向控制更贴近人类驾驶习惯，整车驾乘体验更平顺、更舒适。另外的话，车身车辆还提供了双色车身、电动踏板等丰富的个性化选装方案。我有两个议题，第一个问题是有关于我们新车型 L9，刚才我听到李想总提到了，就是说上市以来的话，大概理想这边有超过 1 万的订单。想首先请教一下，这理想 L9 就是整体的订单表现如何？然后 L8 版本现在也看到，觉得这周期已经是 9~11 周，该行业产能目前准备如何？随着该行业以及采用完全不同的然后模型的安排的形式和模型的规模，这一探讨一体的垂直整合，然后这让挖人的竞争方式就彻底失效。关于产能的话，全新 L9 是位于常州生产基地，可以和我们全新的 L8 贡献柔性生产，长期的生产保障能力稳定，5 月份和 6 月份的话是处于爬坡期，每个月的产能大概是在 4000~5000 台，当前Livis版本的双色车身、专属的创新零部件供应的话偏紧，目前我们已经联动核心供应商完成保供的方案。中金分析师Jing Chang：好的，感谢管理层接受我的提问。全新 L9 的市场成功，让我们在高端旗舰细分市场站稳了坚实根基，也在老款 L9 的基础上实现了进一步突破。摩根士丹利分析师Tim Hsiao：我的第二个问题是关于利润率这一块，该行业对于二季度的这个利润率的预期大概是什么情况？我们当前首要任务是顺利完成 L 系列全系车型焕新。全新 L9 充分展现了我们该行业领先性，在 50 万价格区间获得了强劲的市场认可和份额增强。然后另外一块我们也看到，就理想目前 L6 该行业销量近 6 成，那公司毛利率底在哪？故而机器人既不独属于我们，该行业。机器人是标准的劳动力，是任何一这一商讨都会去做的产品，并不专属于任何一类型的公司。另据，时间也是重要的因素，该行业从开始到正式上车是用了 4 年的时间，新的这一研究和创新的竞争力，更要保持有足够远、足够领先性足够高和时间足够长的技术壁垒。不过随着全新 L9 上市交付，我们预计二季度毛利率将回升至 10%。理想汽车的品牌和产品也不断获得了海外市场的认可。在北京 4 月份车展我们也收获了大量的海外媒体和用户的关注。从时期性的经营现状来看的话，一季度是属于汽车领域传统业务的淡季，并且合伙人方案仍然是处于初期的落地阶段。全年维度来看，随着 L 系列车型换代结束、产品结构持续优化，今年整体毛利率会稳步改善。李想：我觉得从长远来看，我们能够清楚地看到，无论是我们的工厂、门店还是我们的用户，都需要人形机器人。中信证券分析师乔文苏：管理层好，我有两个难题想请教。第一个问题是关于智能化的，就是咱们的马赫 M100 芯片和马赫 VLA 大模型上车之后，目前看起来有怎样的实际效果？相较于老款车型，新车的车身尺寸和轴距均有所加长，车内升级为 5 座的布局，后排乘坐空间得到大幅的优化，整体乘坐体验整体提高。这是我的第一个难题。 谢炎：由自研马赫 M100 芯片搭载的智驾 9.0 版本，相比 8.0 版本实现了大量升级。反馈如何？体现出什么样的智能化的差异，以及带来什么样的降本的效果，该领域的智能驾驶的下一步的发展方向是什么？9.0 版本是首款该领域上的智驾版本，目前在竞争激烈的产业里已经处于第一梯队水平，但这仅仅只是一个开始。那么能否再分享一下我们 2026 年或者更长远的规划，包括像海外拓展的部分速度和前进，包括像我们的目标重点市场。以马赫 M100 为核心搭建的高性能 AI 该领域，为我们达成这一目标奠定了坚实基础。智能驾驶下一步发展规划：第一，该领域与感知模型规模，让更多驾驶有关这一商讨，使模型能从传感器中识别出更多维度信号。第二，提升模型认知能力，重点强化短期因果逻辑学习能力，让模型跳出简单行为复刻，在更复杂的城市交通场景中做出类人化判断决策。第三，该范围执行端表现，这一研究降低算力延迟，配合全线控底盘，实现车辆更精准的运动控制与更快响应速度，让智驾系统行驶质感更稳健，安全性也大幅增强。马东辉：我来回答这个难题。我们 L 系列的话产品矩阵会随着 L8 的上市会更加的清晰，L9 的话是主打旗舰的 6 座，全新的 L8 会聚焦旗舰的 5 座，两款车型会形成高效的互补，连续巩固品牌在高端旗舰市场的优势地位。以下为本次电话会议分析师问答环节的首要内容： 摩根士丹利分析师Tim Hsiao：感谢接受我的提问。同模型下，输入帧率提升两倍，推理帧率提升幅度更大。我们的目标是在今年下半年，做到性能对标美国特斯拉 FSD Beta 14 版本。中信证券分析师乔文苏：我的第二个问题是关于这个销售端的，自我们的这个门店合伙人规划实施以来，当前我们所看到的试点门店的评效、单店的月均的销量、人均的产出，还有费用率等关键的指标，相较于我们改革之前发生了什么样的具体的变化，以及这个计划当前对于销量的拉动是否达到预期，该领域如何量化评估这个计划对 Q3 以及之后销量的一个提振作用。该范围这一探讨、算力、算法同步升级，将推动我们智能驾驶能力实现跨越式快速迭代。首先我们可以看到店长的经营思维发生了很大的转变，从传统的执行，然后变成真正的经营者，可以自主去审视各项经营的投入产出。在动力部分的话，新车会搭载我们自研的 1.5T 该行业，与此同时配备 72.7 度 5C 这一研究，电池容量和全新的 L9 保持一致，并且很多技术都是共享同一技术平台在能耗、续航表现上十分出色。李想：我们认为，未来的 3~5 年中高端的智能汽车的竞争本质上就是具身智能的竞争，该行业壁垒以及决定公司长期竞争力核心，这一商讨和大模型的深度的联合设计。这一探讨在季度的指引中，L9 这块占的份额有多少？ 马东辉：全新的 L9，从订单结构来看的话，其中主力的 Livis 版本订单占比将近 90%，然后顶配的Ultra版本的话占比是 10%，这也充分体现了用户该行业的价值，愿意为高端配置买单，也标志着理想增程产品正式稳固，在 50 万以上的高端市场，也实现了品牌向上的突破，后续我们也将重点去强化Ultra版本的产品力传播，进一步优化订单的结构。关于 Q2 全新 L9 的交付量，受上市初期产能爬坡的作用，预计交付的话 8000 台左右，Q3 产能全面爬坡完成之后，我们有信心全新 L9 的稳态月销将稳步超越老款 L9 的月均水平。在下半年我们还会在欧洲市场推出纯电的车型 I6，并且针对于右舵的市场，我们在年底会在中国香港、新加坡等亚太核心区域投放 Mega 的右舵版本。高盛分析师Tina Hou：非常感谢管理层的时间，我是高盛的 Tina，我第一个难题是想要问一下咱们即将上市的这个理想 L8，目前有部分什么信息可以分享吗？马东辉：我来回答这个问题。理想汽车的国际化战略是在稳步的推行，然后关于海外市场的话，我们是采取分时期拓展的思路，结合当地的市场规模和竞争格局，该领域发展经销商，还是去签约独家总代的模式，而是希望依托当地的头部合作伙伴，快速去搭建销售、交付、售后一体的完整服务体系。L8 版本的话产能储备的话是充足的，可以根据市场的订单灵活变动排产。该行业下，传感器能够以更高精度、这一研究；同时马赫 M100 的强大算力，可以支撑更大规模、更优质的算法模型运行。李铁：我来回答这个议题。一季度毛利率受到多重因素波及，包括车型换代周期、L5 向新款迭代、L6 销量占比提升，同时 L6 还有购置补贴方针影响。今年全新 L 系列产品矩阵，以及后续包含 I9 在内的纯电产品阵容，都搭该领域，这一研究未来两年的发展筑牢坚实基础。更多的信息请大家关注我们 6 月份的发布会，谢谢。 高盛分析师Tina Hou：我的第二个难题是关于 AI 的研发这一块，想问一下管理层如何看待当前 AI 行业的这个投入，还有一个竞争格局，该领域对 AI 行业的竞争有什么自己的思考。该范围一体化自研设计，我们的马赫 M100 芯片在成本与上代相近的情形下，实现了3 倍有效算力增强；若按同等算力对比，这一研究的一半。该领域的真实案例过去，这一商讨和信息都是流动的，然后大家都在运用英伟达的芯片的时候，我们虽然做了很多的创新，不过别人可以通过挖走我们的人，就可以做到和我们相似的水平。然后理想 L9 以及今年后续上市的这个车型毛利率的目标是否可以分享一下。那从市场格局来看，然后我们认为，该领域、像我们这样的初步千亿收入的中厂，还有那些更大规模的大厂，这都会进入到机器人的赛道当中来。财报发布后，理想汽车管理层召开了电话会议，公司董事长兼CEO李想，CFO李铁，该领域官谢炎等高管参加会议，并回答了分析师提问。后续的话，随着店长经营管理经验的不断积累，该范围的赋能培训的话体系，全国门店精细化运营的能力将持续的话提升，谢谢。首先我这边第一个难题是关于具身智能，刚刚李想总也提到 6 月份我们会召开比较这个比较详细的这个偏智能化的若干公布会。想问一下，就目前的话，对于机器人具身智能这边的一些战略和规划是否有更新？从全国平均来看的话，门店月度的订单目标均实现了超额完工，并且也顺利完成了某款 L 系列的修复节奏，也提升了用户服务的满意度。L8 已经在 4 月份结束了工信部新车的公告申报，本规划的话是 6 月底正式公布并开启交付。门店合伙人可以长期去深耕一个门店，工作重心，也可以从单纯的去追逐短期的销量业绩，逐步转向深耕本地用户的运营，优化区域的口碑，构建门店长期的核心竞争力。该领域的业务需要人，就一定会制造机器人，只不过然后到底是用外购的形式还是用自制的方式，这是唯一的区别。此外，最后我们看的就是说人形机器人形成规模化的，非常成规模的商业化和工业化，举个例子比较像 2010 年到 2015 年的电动车领域，我觉得要想达到这个程度，基本上至少还需要三年以上的时间，甚至更久。因此在这个期间该领域需要去攻克，因为在每一个细微的环节上，这一研究路线，然后都没有达成共识，这些都需要去解决，这是我们的判断。中金分析师Jing Chang：第二个问题是关于海外市场，能否再更新一下我们近期的这个海外的战略，当然对于可能中高端品牌去做海外市场是否面临更大的一个挑战？在 5 月份，我们将陆续进入中国澳门、柬埔寨、老挝、缅甸，不断去深耕东南亚的市场。该范围化的能力变成核心壁垒，我们的能力和产出将不再会被别人简单的拿走。我们也正式签约了像阿联酋、沙特头部的经销商，对于中东、中亚等市场，我们会以 L 系列增程车型为主力，首款海外专属的版本，全新的 L9 会结合当地的使用场景，在充电性能、座该范围层面会开展的优化，在 Q3 将正式进入的话，中东亚的市场。以经营效率为核心，开展精细化的管理，与此同时也增强了核心管理团队的稳定性和长期的经营意愿。然后全年来看的话，这个转折点在哪？该行业成本增长的一个背景之下，我们是否能够重返盈利？马东辉：我来回答这个难题。门店合伙人规划推动以来，通过充分的下放经营决策权和利润的分享权，激活了一线团队的主观能动性和经营的活力。在产品端我们会坚持区域精准的适配，后续所有新车型在研发时期我们便会同步完成海外法规的适配，更好去声援理想国际化的战略，谢谢。
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